Việt Nam kết thúc độc quyền vàng, cải cách thị trường mắt

Có những lúc các hàng dài hình thành bên ngoài các cửa hàng vàng, với đôi mắt lo lắng cố định trên các bảng kỹ thuật số dao động.

Mỗi sự gia tăng giá đã kích hoạt báo động công khai. Bản sửa đổi liên tục của Nghị định 24 nhằm mục đích cuối cùng giải quyết các biến dạng lâu dài trong thị trường vàng Việt Nam.

Kết thúc sự độc quyền về nhập khẩu thanh vàng là một tín hiệu tích cực cho cải cách thị trường. Tuy nhiên, thách thức chính không chỉ nằm trong việc mở thị trường, mà còn trong cách mở ra - đảm bảo tính minh bạch và ngăn chặn các nhóm lợi ích mới thao túng giá sau cửa đóng cửa.

{1 ara Một thay đổi đáng kể là kết thúc sự độc quyền trong sản xuất thanh vàng.

Ngoài SJC, các thương hiệu khác gặp các điều kiện cụ thể sẽ được phép sản xuất các thanh vàng. Điều này cung cấp nhiều lựa chọn hơn cho người tiêu dùng và đẩy thị trường đến cạnh tranh công bằng hơn.

cạnh tranh thị trường tăng cường

Kể từ khi Nghị định 24 được ban hành vào năm 2012, SBV là thực thể duy nhất được ủy quyền để sản xuất các thanh vàng. SJC được chỉ định là thương hiệu quốc gia, thay thế chín thương hiệu hiện có trước đây.

Các ngân hàng đã bị cấm huy động vàng và buộc phải đóng cửa sàn giao dịch vàng.

Sau hơn một thập kỷ hoạt động theo hệ thống này, những hạn chế của nó đã trở nên rõ ràng. Mạng lưới bán lẻ vàng đã thu hẹp từ hơn 12.000 cửa hàng xuống chỉ còn khoảng 2.600 ngày nay, được vận hành bởi 38 ngân hàng và công ty. Trong khi đó, SBV đã không cấp giấy phép mới cho sản xuất hoặc nhập khẩu vàng thô.

Chính sách độc quyền đã dẫn đến sự thiếu hiệu quả đáng kể. Giá vàng trong nước luôn vượt quá giá quốc tế 400 đô la900 mỗi người, đạt mức cao hơn 1.000 đô la (tháng 5 năm 2024). Không có lựa chọn thay thế, người tiêu dùng chỉ còn lại các thanh vàng SJC.

Việc thiếu cạnh tranh và khoảng cách giá phi lý đã thúc đẩy đầu cơ, đầu tư ngắn hạn và lo lắng thị trường, khuyến khích tích trữ. Những thay đổi quy định sắp tới dự kiến ​​sẽ giảm bớt các tắc nghẽn cung cấp và cạnh tranh nuôi dưỡng.

Khi nhiều thương hiệu được phép sản xuất các thanh vàng, khoảng cách giá sẽ thu hẹp - giảm hành vi đầu cơ và rủi ro thao túng.

Tuy nhiên, tự do hóa không có nghĩa là bãi bỏ quy định. Dự thảo sửa đổi đề xuất các yêu cầu nghiêm ngặt cho các thực thể muốn tham gia thị trường Gold Bar. F

IRMS phải có vốn điều lệ ít nhất VND 1 nghìn tỷ (39 triệu đô la), trong khi các ngân hàng phải nắm giữ ít nhất VND 50 nghìn tỷ (1,95 tỷ USD).

Tất cả các thực thể phải được SBV cấp phép để giao dịch các kim loại quý và không có vi phạm nào.

Hiện tại, 38 ngân hàng và doanh nghiệp được cấp phép giao dịch trong các thanh vàng. Tuy nhiên, chỉ có một số ít đáp ứng các yêu cầu về vốn, bao gồm cả những người chơi lớn như PNJ, Doji và SJC. Trong số các ngân hàng, Vietcombank, VPBank, Techcombank, BIDV, MB, Vietinbank và Agribank đủ điều kiện.

Huynh Trung Khanh, phó chủ tịch Hiệp hội thương mại vàng Việt Nam, tin rằng dự thảo mới sẽ giúp loại bỏ các hạn chế lỗi thời đã làm biến dạng thị trường. Tuy nhiên, những thách thức vẫn còn.

Chẳng hạn, SJC đã phân phối hơn 20 triệu bộ vàng, chỉ huy 95% thị trường. Điều này mang lại cho thanh thanh khoản cao và sự tin tưởng công cộng rộng rãi - những rào cản đáng kể cho bất kỳ người mới tham gia nào đang cố gắng cạnh tranh trong thời gian tới.

Những người khác lập luận rằng trong khi SBV đề xuất cho phép một vài thực thể có thể nhập vàng, thì có bao nhiêu người, một số ít, và theo tiêu chí nào? Nếu chỉ có một số ít các công ty lớn được cấp quyền nhập khẩu, thì một cartel mới nổi lên - có thể điều khiển giá cả và duy trì khoảng cách giá quốc tế cao trong nước như một đặc quyền của người Hồi giáo?

Tránh những cạm bẫy cũ

Mối quan tâm về sự bất ổn của thị trường là hợp lệ, đặc biệt là khi thị trường vàng đã chứng kiến ​​hành vi sai trái ngay cả theo quy định nghiêm ngặt trong hơn một thập kỷ. Một cuộc kiểm tra SBV gần đây đã phát hiện ra các vi phạm nghiêm trọng tại sáu ngân hàng và doanh nghiệp lớn, bao gồm SJC, DOJI, PNJ, Bao Tin Minh Chau, TPBank và Eximbank.

Giám đốc điều hành SJC, đặt giá vàng mà không có bất kỳ kiểm soát nội bộ nào, có rủi ro thao túng giá. Doji cung cấp giao dịch vàng trực tuyến không có giấy phép và tài liệu sai lệch, với các dấu hiệu trốn thuế. PNJ vi phạm báo cáo, lập hóa đơn, ghi nhãn và các quy định chống rửa tiền. Bao tin Minh Chau đã vi phạm các quy tắc thương mại điện tử và thiếu minh bạch trong hậu cần.

Trong số các ngân hàng, Eximbank được tìm thấy tạo điều kiện cho các giao dịch giả mạo, làm sai lệch doanh thu được báo cáo của nó. TPBank không niêm phong vàng được lưu trữ và cho phép các giao dịch cá nhân có giá trị cao lặp đi lặp lại vượt quá hàng nghìn tỷ đồng hàng năm.

cấp các đặc quyền nhập khẩu cho một vài công ty được chọn làm tăng nguy cơ tạo ra một độc quyền mới. Kiểm soát cung cấp - Yếu tố giá chính - có thể dễ dàng dẫn đến thao tác mới nếu không được kiểm soát.

Để tránh điều này, một cơ chế giám sát công khai và minh bạch phải được thiết lập - bao gồm các hạn ngạch nhập khẩu, giá cả và các kênh phân phối. Các cơ quan quản lý phải sẵn sàng can thiệp nếu hành vi định giá bất thường phát sinh. Một thị trường lành mạnh phải dựa trên pháp luật và giám sát, không phải là niềm tin.

Phó Giáo sư Tiến sĩ Nguyễn Huu Huan của Đại học Kinh tế Thành phố Hồ Chí Minh đồng ý. Trong khi những lo ngại trong quá khứ tồn tại đối với nhập khẩu vàng ảnh hưởng đến tỷ giá hối đoái, dự thảo luật hiện đặt ra hạn ngạch nhập khẩu rõ ràng cho từng thời kỳ. Điều này cho phép quản lý độ phơi nhiễm Forex và ổn định tốc độ.

dr. Huân giải thích rằng nhập khẩu vàng không được kiểm soát sẽ tạo ra rủi ro cho dòng tiền và quản lý tỷ giá hối đoái. Nhưng theo hệ thống hạn ngạch được đề xuất, SBV có thể sắp xếp các mức nhập khẩu với thặng dư số dư thanh toán-và đình chỉ chúng trong quá trình thâm hụt.

Về chiến lược cải cách, nhà kinh tế Tiến sĩ Le Xuan Ngha đề nghị áp dụng mô hình nền tảng giao dịch vàng vật lý. Các ngân hàng và công ty được cấp phép chỉ có thể liệt kê vàng cho giao dịch liên tổ chức - không bao gồm các giao dịch bán lẻ. Giá sẽ phản ánh điểm chuẩn quốc tế cộng với chi phí nhập khẩu và được đăng một cách minh bạch.

Điều này sẽ kết nối giá vàng trong nước và toàn cầu, giảm chênh lệch phi lý và hạn chế thao túng giá của những người chơi lớn. Quan trọng hơn, SBV có thể theo dõi các luồng ngoại tệ và khối lượng nhập khẩu vàng hiệu quả hơn. Tiến sĩ Ngha cũng lập luận rằng đã đến lúc loại bỏ sự khác biệt quy định giữa các thanh vàng và nhẫn trang sức, không có cơ sở trong thực tiễn quốc tế.

Ngoài quy định, các chuyên gia lưu ý rằng giá vàng tăng phản ánh không chỉ nhu cầu an toàn tài sản mà còn thiếu các kênh đầu tư an toàn, hấp dẫn. Không có những con đường như trái phiếu doanh nghiệp hoặc thị trường chứng khoán lành mạnh, vàng vẫn là một cuộc sống của người Hồi giáo để tiết kiệm hộ gia đình. Các nhà hoạch định chính sách phải tăng cường giao tiếp để giúp công chúng hiểu rằng vàng không phải là một khoản đầu tư dài hạn ổn định.

Những gì thị trường cần cả quy định và minh bạch - để khi giá vàng tăng đột biến, mọi người không còn phải tự hỏi ai là người nắm giữ sức mạnh đằng sau hậu trường.

PV